Esperemos que la historia no sea del todo cíclica...

Inmersos nos hayamos en la mayor crisis financiera de la historia del capitalismo, seis son aproximadamente los años que nos separan de aquella prospera etapa en la que el desempleo no ascendía del 6%, la gente pagaba al día las letras de su hipoteca y no tenían que preocuparse de si sus hijos iban a dormir bajo ese techo al mes siguiente.

Otra gran crisis atizaba a occidente hace 85 años, en el 1929. Tras la primera guerra mundial, los países vencedores, a través del tratado de Versalles, hicieron pagar a Alemania una hipertrofiada deuda a la que de forma imposible iba a poder responder. No contento con ello, ocuparon la cuenca del Ruhr, principal fuente de ingresos de la arruinada Alemania, es decir, la situación era cuanto menos desesperada. Estados Unidos puso en marcha en plan Daves, por el que prestaba dinero a Alemania con el fin de que reactivara su economía, pagara Francia y Gran Bretaña, y estos a su vez le devolvieran lo prestado a ellos, estados unidos.

La idea funcionaba hasta que la bolsa de estados unidos se desplomaba provocando una gigante crisis financiera en dicho país y, por consiguiente, en el resto de mundo. Así las cosas estados unidos dejo de prestar dinero a Alemania, lo que supuso la inmediata desactivación de su economía provocando a si una superinflación de su moneda, el marco. La situación era aterradora, la población alemana gastaba sus sueldos el mismo día en que lo cobraban pues sabían que al día siguiente ya tendría mucho menos valor. Ante semejante circunstancia, la gente es realmente vulnerable, un líder les hace creer que él es la salvación. Así aparece Adolf Hitler en acción, quien ascendió a la cancillería con solo el 33% de los votos y cuya posterior actuación es innecesaria recordar, tanto por el hecho de que todos la conocemos, como por su crueldad.

Lo importante aquí es que las personas, ante circunstancias desesperadas, recurren a lo que les transmita seguridad, a personas que con fáciles discursos les hacen creer que tienen la solución. Decirse suele que cíclica es la historia, y algo de cierto hay en esta frase pues en Grecia, ante la crítica situación económica y social que estaban viviendo, el partido fascista consiguió el 20% menos de los votos, tan solo el trece menos que el partido nacionalsocialista que Hitler lideraba por aquel entonces.

Esperemos que, después de lo vivido, la sociedad haya aprendido y evite la animalización de un burro, es decir, tropezar dos veces con la misma piedra.

LA RECUPERACIÓN DEL IBEX EN 2014

                Cuando a principios del 2008, todos los españoles temblábamos por la caída brutal del IBEX, y la prima de riesgo crecía a unos valores vertiginosos, hacían pensar que España pudiera derrumbarse económicamente. Por todo esto, un rescate económico de España estaba a la vuelta de la esquina. Las acciones de las empresas del IBEX-35 se desplomaban, colocando a este en 6.900 puntos, provocando que no se pudiera hablar de inversiones, ni de compras de acciones.

                 Con este panorama económico parecía imposible que a principios del 2014, dichas empresas y en su mayoría del sector financiero, estén cotizando en el IBEX a valores de crecimiento insospechables, colocándose el IBEX en 10.200 puntos y cayendo la Prima de riesgo por debajo de 200 puntos.
               
                 Ahora parece que por fin, el mercado de valores comienza a animarse y por ello, podemos decir que la macroeconomía parece que comienza a salir de la "UCI", y concretamente los valores españoles. Pero según los expertos económicos, parece que todavía puede haber altibajos en el IBEX-35,  ya que es una realidad que para que podamos decir que estamos estabilizados, tendría que colocarse al menos en 16.000 puntos, con los que seguro podríamos indicar que la economía española estaría en total ebullición.

¿ Cuál es el precio apropiado de una moneda?

El temor a una ``guerra de divisas se ha convertido en recurrente desde que la economía mundial entro en una etapa de turbulencias financieras y económicas en 2008. No en vano, en un entorno de bajo crecimiento, parece sugerente recurrir a una devaluación para incrementar la competitividad y ganar, con ello, un plus de actividad. Sin embargo, devaluar no sale gratis: no solo impone riesgos económicos (fundamentalmente en forma de inflación) sino que puede desencadenar represalias  por parte de otros países cuyas exportaciones se ven afectadas por la medida o que, simplemente, la perciben como una amenaza.  Con todo, acusar a un país de estar devaluando excesivamente su divisa no es sencillo. Ello exige establecer desde primera instancia cual es el valor adecuado de esa moneda para juzgar si esta infravalorada.

Dicho valor seria lo que la literatura academica denomina  ``tipo de cambio de equilibrio´´: aquel que permitiría a una economía alcanzar, a medio plazo, un equilibrio tanto interno como externo.  Una economía se halla en equilibrio interno cuando esta utilizando todos los recursos disponibles para la producción  sin generar presiones sobre los precios.  El equilibrio externo, además, que su saldo por cuenta corriente se corresponda con sus fundamentos geográficos y macroeconómicos, con relación a sus comerciales.

El tipo de cambio de equilibrio no deja  de ser , pues, una construcción teorica, con lo cual, no es directamente observable. No obstante se ha ideado variedad de métodos para estimarlo, con resultados no siempre coincidentes. El FMI combina tres procedimientos distintos. Dos de ellos, regresión por cuenta corriente y regresión de tipo de cambio real, parten de un análisis econométrico, mientras que el tercero es un simple calculo arizmetico del saldo por cuenta corriente que garantiza la sostenibilidad de la deuda externa.

El capital fluye hacia los mercados emergentes

La búsqueda de rentabilidad se ha convertido en la consigna de buena parte de los inversores internacionales, y los países emergentes, en los grandes beneficiarios. La baja rentabilidad de los activos de elevada calidad en los países desarrollados obliga a muchos inversores a ampliar su "universo de inversión", lo que les lleva a decantarse por activos menos conocidos, incluso fuera de sus fronteras. Este fenómeno empuja los flujos de capital hacia los países emergentes. Además, la cada vez mayor solidez de los fundamentos económicos de estos países actúa como factor de atracción. Asia, con China a la cabeza, lidera este proceso; a ellos contribuye la pretensión del Gobierno chino de desarrollar un mercado regional de capitales.

La renta fija pública y privada de los países emergentes ha sido y es el activo de preferencia para los inversores internacionales, debido a sus atractivos rendimientos. Recientemente, este atractivo (que debe reconocerse ha ido menguando por la notable caída de los tipos de interés) se complementa con el apetito de los inversores internacionales hacia las divisas emergentes, que muestran en su mayoría presiones alcistas. Es decir, los bonos de países emergentes denominados en divisa local se han convertido en el activo de moda.

Por su parte, la renta variable en los países emergentes ofrece un perfil muy desigual, dependiendo de otros parámetros más específicos. El principal es la evolución de los beneficios empresariales, que a su vez dependen del momento de cada país en el ciclo económico, así como de fuerzas estructurales propias. Dos ejemplos de contraste los ofrecen la bolsa de México (en máximos) y la bolsa de Brasil (sumida en la atonía).

¿Deporte o negocio?

En una sociedad en la que hasta el deporte nacional de la misma se convierte en un negocio, no podemos poner mucha expectativa en su economía.

Parece ser que el futbol se está convirtiendo en la nueva religión, y es que este deporte mueve a cientos de miles de personas cada semana hacia los estadios de futbol para ver a su equipo, yo soy uno de ellos. El futbol hace ya muchos años que se ha magnificado, cuando cada verano equipos multimillonarios realizan la compra de jugadores por cantidades desorbitadas de dinero tales como los 94 millones de euro que pago el Madrid por cristiano Ronaldo, los 91 millones por bale, los 57 del Barcelona por neymar…La gente suele preguntarse si es rentable tanta cantidad de dinero por un jugador, pero eso es lo malo, que si lo es. Y lo es por nuestra culpa, porque pagamos por ver sus partidos, los anuncios venden más si son ellos los que lo protagonizan etc., e insisto incluyéndome en ese grupo de ``culpables´´, algo de lo que me avergüenzo.

Ni que decir tiene que afecta a nuestra economía, casi todos los equipos tienen una gran deuda, un ejemplo es el Atlético de Madrid, equipo que debía 150 millones a hacienda, otro el Betis, que debía 70, el Sevilla, el Deportivo de la Coruña…Esto son solo un ejemplo de los muchísimos equipos que deben dinero a hacienda. Además, la forma jurídica de la mayoría de los equipos suele ser Sociedad Anónima Deportiva, por lo que es común que entren en ley concursal y no paguen a sus acreedores.

También es común que equipos con una gran deuda de la que no pueden responder desaparezcan dejando dicha deuda ``en el aire´´, caso de la U.D.  Salamanca. En estos casos vuelven a fundar un club con prácticamente el mismo nombre evitando asi el pago de la misma.


Solemos criticar sin cesar a los políticos, otorgándoles el lugar que otorgaríamos a un demonio y sin embargo se habla con una admiración tal de los futbolistas que parece que alimentan a la sociedad, que sería imposible vivir sin ellos. Pues bien, al igual que tratamos de no ser indiferentes ante las malas actuaciones políticas, algo que comparto, deberíamos igualmente no permitir que ocurriesen este tipo de situaciones.

¿Conseguiremos salir de esta tormenta europea?

Buenos días, hoy comenzamos nuestro blog escribiendo sobre un tema que aparece cada día en los medios de comunicación, y seguramente en vuestras bocas queridos lectores. ¿Conseguiremos salir de esta tormenta económica?, es una pregunta que todos los españoles nos hemos hecho y que no sabemos darle una respuesta, pero al igual que nosotros, el resto de Europa también se encuentra sumergido en este problema. La economía es como un puzzle en el que todas las piezas tienen que encajar para que todo salga bien, por lo que podemos decir que ahora mismo este puzzle tiene piezas que no pertenecen a él, por lo que no podemos seguir avanzando; aunque poco a poco vamos encontrando algunas piezas. Una de las noticias que he podido leer esta mañana en el periódico "El País" contenía la siguiente información :

" El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha constatado esta semana en su asamblea anual que la eurozona ha logrado estabilizarse en los mercados financieros y salir del retroceso: tras una recesión del 0,4%, se espera un avance del 1% para 2014. Pero la mejora de la economía resulta tan débil y llena de dificultades que nadie en Washington ha lanzado las campanas al vuelo. Europa no acaba de despegar."

"Europa no acaba de despegar" así finaliza la noticia, pero para hablar del bienestar Europeo, primero tenemos que resolver el problema en cada país, en cada pieza del puzzle, para que podamos terminarlo. Los países más nombrados en esta crisis Europea son Grecia, Portugal e Irlanda. Nuestro país en concreto, España, también se une a esa lista, ya que pasó de la envidia mundial, al rescate europeo. http://www.rtve.es/m/alacarta/videos/programa/envidia-mundial-rescate-europeo-como-entender-crisis-bancaria-espana-5-minutos/1443665/?media=tve  En dicho enlace un vídeo le explica, de forma breve y precisa, la situación que vive España hasta 2012 desde la crisis comenzada en 2008. Aunque poco a poco, los españoles vamos saliendo de esta tormenta que nos tortura desde hace 5 años, cada vez los datos son más positivos por insignificante que sea, como por ejemplo, los ingresos totales no financieros del Estado hasta julio ascendieron a 107.957 millones de euros, un 3,1% menos que en igual periodo del año anterior, mientras que los pagos no financieros se situaron en 103.482 millones, un 4,4% más. Es decir podemos financiar el gasto corriente aunque no pagar deuda ni intereses.

Y es que todavía no sabemos ni cuando ni cómo vamos a comenzar a ver la luz del sol, pero en cualquier momento llegará ese día porque como decía Benjamin Franklin "En este mundo no hay nada cierto, excepto la muerte y los impuestos", aunque queda un largo camino por recorrer, algún día conseguiremos encajar todas las piezas para terminar este puzzle.